สนุกกับตัวเลข: Revisiting VXX และการค้าที่สิบสี่ 2015/04/09 08:18 บางสิ่งบางอย่างเกี่ยวกับเรื่องนี้ iPath S & P 500 VIX ระยะสั้น ETN ฟิวเจอร์ส (VXX) เทียบกับ VelocityShares ประจำวันผกผัน VIX ระยะสั้น ETN (สิบสี่) กลยุทธ์ระยะสั้นเกิดขึ้นกับผม ฉันไม่จริงต้องคาดเดาวิธีการทำงานที่ฉันสามารถใช้ข้อมูลจริงเพื่อดูว่ามันดำเนินการในช่วงเวลา เพียงเพื่อฟื้นฟูแผนคือการไปทั้งในระยะสั้นและ VXX ที่สิบสี่และพยายามที่จะใช้ประโยชน์จากความรู้ที่ว่า: พวกเขาย้ายไปอยู่ในความขัดแย้งเกือบจะสมบูรณ์แบบไปอีกคนหนึ่งด้วยความจริงที่ว่าที่สิบสี่ติดตามผกผัน VXX และ, พวกเขาควรจะดริฟท์ในที่สุดทั้งสองไปยังศูนย์ VXX จะลอยขอบคุณที่ contango ใกล้ฟิวเจอร์ส จำกัด ระยะเวลาใน VIX และสี่จะลอยขอบคุณที่ปั่นเป็นครั้งคราวใน VXX และผสมดังกล่าว ดังนั้นนี่คือแผน เราไป $ 100,000 สั้นทั้ง VXX และที่สิบสี่ และเราปิดฐานะหนึ่งเดือนต่อมา ฉันจะกำหนดหนึ่งเดือนเป็น 23 วันทำการซื้อขาย และผมไม่สนใจค่าใช้จ่ายในการกู้เงินในขณะนั้น (เพิ่มเติมว่าภายหลัง) สิบสี่เริ่มซื้อขายวันที่ 30 พฤศจิกายน 2010 และผมใช้ที่สิบสี่และปิด VXX ผ่าน 2 เมษายน 2015 ซึ่งจะช่วยให้เราแยกต่างหาก 1068 ระยะเวลาการถือครองหนึ่งเดือน กลยุทธ์แบบ dual-สั้นหันกำไร (อีกครั้งไม่ได้พิจารณาต้นทุนการกู้ยืม) 714 ครั้ง นั่นเป็น 66.9% ของเวลา ถ้ามีตัวเลือกที่มีราคาถูกต้องตัวเลือกกลยุทธ์เดลต้าเป็นกลางโดยเฉพาะควรจะทำงาน 68.6% ของเวลา (หนึ่งส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) ดังนั้นแน่นอนนี้แสดงให้เห็นว่าการเปรียบเทียบสั้นแกมมามีบุญจริง ถ้ามีตัวเลือกที่มีราคาถูกต้องแล้วคาดว่ากำไรสุทธิจากการลัดวงจรตัวเลือกที่ควรจะอยู่ใกล้ศูนย์ นั่นเป็นเพราะการสูญเสียด้านข้างเป็นที่เปิดกว้างในขณะที่กำไรฝั่งเป็นรากที่พรีเมี่ยมสิ่งที่คุณเอาใน. ในความเป็นจริงแม้ว่าตลาดสุภาพ overprices ความเสี่ยงดังนั้นกลยุทธ์สุทธิสั้น ๆ จะเปิดกำไรเล็ก ๆ เมื่อเวลาผ่านไป ดีเดาอะไรจึงไม่คู่สั้นกลยุทธ์ VXX-XIV ผมแสดงให้เห็นว่ามีกำไรเฉลี่ยของ $ 1,054.97 และมีกำไรเฉลี่ยของ $ 1,386.44 $ 200,000 ในการลงทุนของเรา สิ่งเหล่านี้เป็นตัวเลขรายเดือนเพื่อให้เป็น 6.3% ต่อปีหากดูค่าเฉลี่ยหรือผลตอบแทนที่ 8.3% ถ้าคุณต้องการแบ่ง นั่นเป็นสิ่งที่ดี แต่ไม่ดีพิจารณามีมากขึ้นในภาพ เบิกถอนรุนแรงที่อาจเกิดขึ้น มันแหลมที่เกือบ $ 41,000 ในเดือนสิงหาคม 2011 หรือ 20.5% ถ้าคุณมีความโชคร้ายที่มากับกลยุทธ์นี้กลับมาแล้ว และนอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินเหล่านั้น มันไม่ได้เป็นจำนวนคงที่ในขณะที่มันสามารถแตกต่างกันในช่วงเวลาขึ้นอยู่กับความพร้อมของหุ้นในหนึ่งหรือทั้งสองลูกเหล่านี้ และไม่ใช่ทุกคนที่เผชิญกับค่าใช้จ่ายเหมือนกัน ผู้เล่นที่ยิ่งใหญ่อาจได้รับ "comped" เป็นผู้เล่นที่มีขนาดเล็กอาจได้รับค่าใช้จ่ายส่วนเกินและจำนวนมากไม่สามารถได้รับอนุญาตให้สั้นหนึ่งหรือทั้งสองต่อไป แต่เป็น aaljechin แสดงให้เห็นว่าผมมาที่นี่ ต้นทุนการกู้ยืมได้วนเวียนอยู่ที่ประมาณ 2.5% ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ดังนั้นถ้าคุณคิดว่าก้าวไปข้างหน้าและยังถือว่าคุณมักจะได้รับ "กับ" 7.5% ต่อปีจากการลัดวงจรที่เกิดขึ้นจริงที่ช่วยลดผลตอบแทนที่แท้จริงในการประมาณ 5% มันคุ้มค่าคาดเงินทุนและการเสี่ยงเบิกขนาดใหญ่ที่อาจเกิดขึ้นเพื่อที่จะใช้ในเวลาประมาณ 5%? ที่ขึ้นอยู่กับแต่ละบุคคลที่จะตัดสินใจ Disclaimer: ความคิดเห็นของนายวอร์เนอร์แสดงข้างต้นไม่จำเป็นต้องแสดงความเห็นของ Schaeffer วิจัยการลงทุน